합병은 다시 뜨겁다 : 톰슨 로이터 통신에 따르면, "올해 현재까지, 2 조 2 천억 달러의 거래가 세계적으로 발표되었다."그러나 오늘날의 투자자 자본주의의 불합리한 열풍은 실패의 일부분만큼 인상적이다.
가장 큰 다국적 광고 회사 중 두 곳인 Publicis와 Omnicom의 조합은 몇 달 전에 예상 될 수있는 내부적 인 이유로 하락했습니다. Rupert Murdock은 Time Warner를 인수하려는 노력이 회사의 인수에 대한 저항 때문 만이 아니라 Sprint의 T-Mobile에 대한 제안이 무너 졌기 때문에 주주들의 감동을받지 못했기 때문에 아마도 정부의 반대에도 불구하고 붕괴되었을 것입니다.
FCC 위원장은 "스프린트는 합병이 무엇을 피할 수있는 방법 이었다는 것을 보여주는 강력한 경쟁에 그들의 노력을 집중할 수있는 기회를 얻었습니다. 그리고 그것은 현재의 합병 광이 얼마나 빠른 이익을위한 희망에 의해 촉발 될 수 있는지를 제시합니다.
The Times의 DealBook 작가는 "인수 합병 붐으로 인한 위험은 최고 경영진이 사냥의 스릴에 감동되어 더 나은 기회를 가질 수있는 내부 투자 프로젝트에 집중하지 못하게 할 수 있다는 것입니다 "그러나 그들이 성장할 때 지름길만큼 그들을 흥분시키는 사냥일까요?
타임스는 계속해서 언급했다. "일부 임원들은 여전히 침체 된 경제에서 수익의 큰 증가를 얻는 유일한 방법으로 인수를 생각할 수도 있습니다."
일부 투자자들은 비합리성의 조짐을 보았다고 말한다. 그러한 징후가 어디 에나 있기 때문에 놀랄 일이 아닙니다. 헤지 펀드 인 그린 라이트 캐피탈 (Greenlight Capital)의 데이비드 아인 혼 (David Einhorn)은 최근 월스트리트에서 맹비난에 매달려 있거나 팔리는 회사들이 인수의 대상이된다는 사실을 관찰했다. "우리는 종종 짧은 이사회와 경영진이 알고있는 중대한 문제가 있습니다."라고 최근 기금에 투자자에게 보내는 서한에서 썼다. "이것은 어떤 종류의 보험료라도 팔길 원한다.
오늘날의 시장에서 가장 매력적인 매력적인 성장 경로는 환자, 느린 비즈니스 구축 프로세스입니다. 대부분의 관리자는 문제를 해결하면서 자신의 기술을 개발하고 더 많은 것을 배울 때 시장을 확대합니다. 그것이 바로 노동자들이하는 일이며, 그들이 자신의 임무를 수행함에 따라 더 능숙 해집니다. 경영진도 인구 통계, 기술 및 고객 요구 변화에 따른 기회뿐만 아니라 경쟁에 대한 더 큰 이해를 얻으려는 향후 방향에 대해 생각하는 경험을 좋아합니다.
그러나 현재 정책을 담당하는 투자자들은 주식 가격 상승만을 원한다. 최고 경영진에게 "주주 가치"를 높이는 유일한 목표를 가진 전략을 채택하도록 압력을가합니다.
대부분의 신호는 기업이 현재보다 효율적이고 수익성이 있음을 나타냅니다. 이익은 누적되고 있지만, 이제는 경영에 대한 딜레마만큼 성공의 표시가 적습니다. 배당금 형태로 이익을 분배하는 것은 투자자에게 호소력이 없습니다. 안전을위한 다변화는 섹시하지 않습니다. 연구에는 너무 많은 시간이 걸립니다. 투자자들은 기업이 노동자들에게 월급과 수당으로 스스로를 부담하기를 바라지 않습니다.
반면에, 이들은 상장, 스톡 옵션 및 고위 경영진을 상대로 한 것은 아니며, 헤드 라인을 확보하고 애널리스트를 흥분시키기위한 인수 합병을 모색 할 수 있습니다.
고위 경영진이 성급한 거래를하도록 압력을 받고 있다는 것은 놀랄 일이 아닙니다.
