개인 투자자가 주식 Crowdfunding으로 성공할 것입니까?
JOBS 법 Title II에 대한 규정 이 2013 년 9 월부터 시행 되었기 때문에 모든 미국 시민은 소위 주식 공모를 통해 신생 기업 또는 중소기업에 직접 소유하고 소유 할 수 있습니다. 이것은 노련한 벤처 자본가 만이 깊은 주머니 (또는 기업가의 가족과 친구들)와 함께 할 수 있었던 것입니다. 그로부터 약 2 년 만에 Crowdfunder , AngelList , CrowdCube (영국) 및 EarlyShares 와 같은 수많은 주식 크라우드 펀딩 사이트가 생겨 났으며, 미국에서만 개인 투자자가 7 억 6,500 만 달러 이상을 투자했습니다. .
심리학자들에게 공평한 크라우드 펀딩은 우리가 거의 알지 못하는 흥미로운 새로운 금융 의사 결정 방식입니다 . 그것의 참신함은 몇몇 요인에서 발생한다 :
- 신생 벤처 투자는 뮤추얼 펀드 나 채권과 같은 투자에 비해 훨씬 더 큰 위험을 안고 있습니다 . Startup의 실패율은 75 % 이상이며, 6 년 후의 중소 기업 실패율은 60 %에 가깝습니다. 라스베가스에서 도박을하는 것 외에도 평신도들이 돈을 넣을만큼 널리 위험 할만한 것은 없습니다.
- 신생 회사의 지분을 차지하는 것은 대개 수천 달러 이상의 상당한 돈을 버는 것을 의미하며, 위험 요인을 더욱 증가시킵니다. 많은 창업자들은 많은 사람들에게 책임을 묻는 것을 좋아하지 않으므로 높은 최소 요건을 규정합니다.
- 신생 기업에 대한 지분 투자는 유동적이지 않습니다. 개인 투자자는 버튼이나 전화 클릭으로 주식, 채권 또는 뮤추얼 펀드를 판매 할 수 있지만 신생 회사에서 소유권 을 쉽게 팔 수는 없습니다 . 사실, 투자자가 성공하거나 공개되거나 판매 될 때까지 투자자는 수년간 갇혀 있거나 파산 할 가능성이 큽니다.
- 투자자는 스스로 결정해야합니다. 새롭고 복잡하기 때문에 투자자가 신생 기업을 선택하는 방법이나 투자 할 금액을 결정하는 데 도움을 줄 수있는 재무 자문가가 없습니다.
- 창업 팀은 창립 팀의 기술과 역량에서 혁신의 약속, 환경 요인 및 경쟁에 이르기까지 많은 움직이는 부분을 가지고 있습니다 . 노련한 벤처 기업조차도 누가 성공할 것이며 누가 성공 하지 못할지 예측하기 어렵습니다 . 초보 투자자를위한 도전은 무서운 것입니다.
공평한 크라우드 펀딩이 기대되는 성장과 개인 투자자에게주는 혜택에 대해 많은 열의가 전문가들에 의해 나타났습니다. 그렇다면 투자자들을 어떻게 주식 크라우드 펀딩을 통해 얻을 수 있을까요?
재정적 의사 결정과 행동 재정에 관한 기존의 연구 는 투자자들이 조심스럽게 진행해야한다는 것을 암시하면서 적기를 높 입니다. 몇 가지 잠재적 함정은 다음과 같습니다.
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- 부적절한 재무 및 비즈니스 지식. 주식 크라우드 펀딩 결정을 내리는 것은 높은 금융 문해력 (위험 및 개인 재정이 어떻게 작동하는지 이해하는 것)을 요구할뿐만 아니라 제품 개념, 경영 전문 지식, 비즈니스 모델 및 조건, 산업 및 특정 시작과 관련된 경쟁에 대한 정교하고 심층적 인 지식을 요구 합니다. 연구에 따르면 개인 투자자 중 금융 지식 수준이 낮고 주식 투자자도 투자하는 사업에 대한 충분한 지식이 없다고 합니다.
- 크라우드 펀딩 결정에 잘못된 기준이 사용되었습니다. 행동 금융 연구는 개인 투자자 가 실용적인 이유보다는 특이한 투자로 눈에 띄는 투자를 선택한다는 사실을 지속적으로 보여줍니다. 예를 들어, 한 연구에 따르면 전문가와 비교할 때 개인 투자자는 한 가지 이유 또는 다른 이유로 불균형 한 정도로 뉴스에 등장한 " 관심을 끄는 주식 "을 사려고하는 경향이있었습니다. 또 다른 연구에 따르면 저 프로파일 주식보다 투자 수익을 제대로 제공하지 못하는 것은 언론 보도가 많은 매우 주목할만한 주식입니다. 주식 크라우드 펀딩에서 사람들은 매력적이고 혁명적 인 제품으로 보이지만 성공 가능성이 적 으면 위험한 신생 기업에 끌릴 수 있습니다.
- hyped-up 판매 투구 또는 철저한 사기로 떨어지는 먹이. 금융 투자를 할 때 투자자는 일상적으로 과장된 약속 이나 철저한 사기에 빠지게됩니다. 신생 기업을 평가하는 데 따른 복잡성과 기업가의 열정과 자기 확신은 이러한 위험을 더욱 악화시킵니다. 많은 크라우드 펀딩 사이트는 아직 트랙 레코드를 만들거나 사기성 기금 모금가를 다루는 경험이 없기에 너무 새롭습니다. 그래서 신뢰는 여전히 불안한 근거에 바탕을두고 있습니다.
- 하나의 벤처 기업에 너무 많은 돈을 투자합니다. 금융 연구에 따르면 투자자들은 위험을 줄이기 위해 돈을 적절히 분산시키지 않고 한두 가지 투자에 지나치게 많은 돈을 투자하는 경향이 있습니다. 예를 들어, 많은 사람들이 고용주가 시장을 underperform하거나 파산하면 더 많은 사람들이 자신의 은퇴 예금에 많은 양의 자신의 고용주 주식을 보유하고, 자신을 페니에 노출시킵니다. 주식 공모 자금 조달의 경우 비교적 큰 투자가 필요하기 때문에 그러한 편향이 증폭 될 수 있습니다.
이 토론에서 두 가지 주요 takeaways가 있습니다. 첫째, 주식 기반 군중 자금 조달 은 막 시작하고 심리학 연구자의주의가 필요한 흥미로운 새로운 영역 입니다. 둘째, 개인 투자가들은 성공률과 주식 기반의 크라우드 펀딩 투자에 대한 요인이 더 많이 알려질 때까지 현재 마진에 최선을 다할 수 있습니다 . 현재 주식 공모 자금 조달은 돈을 많이 벌기 위해 은퇴 생활비 또는 비오는 날 돈을 지어야 하는 투자 가 아닙니다 .
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저는 라이스 대학교 (Rice University)의 MBA 학생들에게 핵심 마케팅 및 가격 책정을 가르치고 학업적인 비타 (vita) 는 여기에 있습니다 .
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