불안한 금융 시장 : 공포가 어떻게 투자를 유도 하는가?
우리 모두는 최근에 월스트리트와 주식 시장의 회전을 지켜 보았습니다. Bear Stearns와 Lehman의 붕괴, 실패한 Fannie Mae-Freddie Mac의 "구출"및 AIG의 구제 금융으로 많은 사람들이 "투자자들이 완전히 마음을 잃었습니까?"라고 대답합니다. "때때로". 다음은 시장 변동성, 불확실성, 나쁜 소식 및 공포의시기에 불안한 투자를 바라 볼 수있는 방법입니다.
불안한 투자자는 어떻게 생각합니까? 합리적으로 낙관적 인 투자자와 비관적 인 투자자를 고려해 봅시다.
비관적이고 낙관적 인 투자자
Jones가 투자를 고려 중이며 상당한 자산과 상당한 미래 수익 잠재력을 가지고 있다고 생각하십시오. 그는 8,000 달러를 투자하여 자신의 투자 수익률을 50 % 확률로 올릴 수있는 옵션을 제시합니다. 그는 또한 그가 50 %를하지 않더라도 이익을 낼 확률이 높고 전체 투자를 잃을 확률이 매우 낮다고 믿고 있습니다. Jones는 자신의 부와 함께 사들인 물건을 즐긴다. 그리고 그는 투자 게임을 즐긴다. 이 투자 제안을 감안할 때, 그는 발생할 수있는 희박한 손실을 흡수 할 수있는 충분한 자원을 가지고 있다고 판단합니다. 그는 투자를합니다.
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우리의 낙관적 위험 감수 죤스 선생님과는 달리, 스미스 씨는 그가 마지막 100 달러에 이르렀다 고 생각합니다. 그는 최근에 그가 예상하지 못한 손실을 거의 겪었습니다. 그는 80 달러의 투자를 제안 받았고, 40 달러를 얻을 수있는 가능성이있었습니다 (투자에 대한 50 %의 수익). 스미스는 고용 가능성이 거의 없다고 생각하고 다음주에 청구서를 제출할 것으로 믿는다. 게다가, 그는 최근에 남쪽으로 향한 어리석은 투자에 그의 끔찍한 재정 위기를 돌린다. Jones는 "Nervous Nellie"이며이 기회를 활용하여 투자합니다.
이 두 투자자 – 낙관적 인 존스와 비관적 인 스미스 -는 그들이 추구하는 정보와 목표를 고려할 때 합리적인 고려라고 생각하는 것으로부터 운영됩니다. 낙관론자는 위험을 감수하면서 기꺼이 최대화 전략, 즉 성장 전략을 추구합니다. 비관 주의자 인 우울한 불안한 스미스 (Smith)는 그의 목표가 더 이상의 손실을 피하는 것이기 때문에 그의 최소화 전략이 합리적이라고 믿는다. 아마도 스미스는 현재와 미래의 자원에 대한 그의 평가에 대해 부정확하다 (또는 맞을 수도있다.) 아마도 그는 자신의 기회를 부당하게 부정적으로 생각할 수도 있지만, 더 이상의 손실을 흡수 할 수 없다는 내부 논리가있다. 그의 "자기 방어 적"전략은 얻을 확률이 거의없는 이상 변화를 피하도록 지시합니다.
전략적 비관론
현시대의 예상치 못한 급격한 금융 뉴스에서 우리는 투자자들이 내가 "전략적 비관론"이라고 부르는 것을 사용하고 있음을 알 수 있습니다. 전략적 비관론이란 무엇인가? 위험을 최소화하는 일련의 규칙을 따르면 더 이상 손실을 피하기위한 시도입니다. 우리는 불안한 투자자가 현재의 시장에 대한 이론, 투자의 시간 범위 (머물 수있는 기간), 자신의 다양성에 대한 인식, 자신의 미래 수입에 대한 이론 등 "포트폴리오 이론"을 가지고 있다고 생각할 수 있습니다 위험과 손실에 대한 그의 관용. 최근 불안정한 시장에서 불안과 우울증을 앓고있는 투자자는 "우울한 포트폴리오 이론"을 사용하게 될 것입니다. 그들의 목표는 위험을 최소화하는 것입니다.
아래 표에서 나는 우울한 / 불안한 투자자와 우울하지 않은 투자자를 대조합니다.
우울한 사람과 우울하지 않은 사람의 포트폴리오 이론
불안한 투자자는 현재의 자산이 거의 없다고 생각합니다. 그는 미래에 상당한 수입이 없을 것이라고 생각할 수도 있습니다. 따라서 잃으면 회복하지 못할 것입니다. 그는 시장이 불안정하고 예측할 수 없다고 생각합니다. 그는 다음에 어떤 일이 일어날 지 모릅니다. 그리고 "그것은 끔찍할 수 있습니다."라고 그는 덧붙입니다. 그의 목표는 손실을 최소화하는 것이므로 위험 회피 전략을 채택합니다. 또한 그는 자신이 성취하고 이익을 얻지 못할 수도 있습니다 (기능이 거의 없음) (부분적으로 불안하고 우울하기 때문에). 그는 돈을 계속 투입 할 수 있다고 생각하지 않습니다. 그는 자신의 "손"을 복제하거나, 게임을 계속하거나, 장기적인 전략을 취할 수 있다고 생각하지 않습니다. 그리고 그는 자신의 자산이 다양하다고 생각하지 않습니다. 예를 들어, 그는 약간의 주식이나 투자에 집중할 수는 있지만 그의 부동산이나 퇴직 기금은 상당한 가치가 있음을 깨닫지 못합니다. 그는 비관주의와 공포의 렌즈를 통해 바라 보는 투자에 지나치게 집중하고 있습니다.
비관 주의적 투자자는 부정적인 가정과 신념의 연속으로 그의 negativism을 먹인다. 이것들은 아래 표에 나와 있습니다. 이 표를 살펴보고 금융 시장에 대해 걱정할 때 이들 중 어느 것이 적합한지 확인하십시오. 예를 들어, 사물이 풀리기 시작하는 징후로 주식의 작은 감소를 볼 수 있습니까? 당신은 일찍 종료 할 규칙을 정하십니까? "아직 빠져 나올 수있는 동안"- 중단 손실 명령을 정하십시오? 따라서 투자가 5 % 감소하면 즉시 철수합니다. 당신은 세계가 지금 알려지지 않은 기간의 심한 경제 침체로 특징 지어 졌다고 생각합니까? 더 많은 성장을위한 가능성은 거의 없을까요? 작은 손실은 결코 복구 할 수없는 영구적 인 고갈로 보입니까? "비용 – 계단식"을 보십니까? 즉, 하나의 손실로 인해 다른 손실이 발생할 수 있습니다. 이번 주에 일어나는 일만이 중요하다고 생각하는 단기 생각에 초점을 맞추고 있습니까? 당신은 시장 상황의 일환으로 기복을 볼 수있는 장기적인 관점이 부족합니까? 손실과 나쁜 결정을 돌이킬 수없는 것으로 봅니까 – "아래로 내려가는 것은 영원히 남아 있습니까?"그리고 투자가 효과가 없을 때 심각한 후회, 심지어 스스로 혐오하는 경향이 있습니까?
우울증과 불안에 대한 상실의 방향
이러한 가정, 신념 및 전략이 투자 이론 및 시장 조건에 부합한다면 매우 다른 포트폴리오 이론을 가진 사람이있을 수 있습니다. 그것은 투자자가 될 것이며, 현금으로 가득 차 있고, 기회를 찾고, 바닥 낚시를하고, 할인을 구입할 것입니다. 그 사람은 불안하고 우울하지 않습니다. 실제로, 그들은 실제로 그들이 당신에게 조울증을 일으킬 수 있다는 것에 대해 매우 기분이 좋을 수 있습니다.
그들은 옳을 수 있습니다. 그들은 틀릴 수 있습니다. 아니면 운이 좋을 수도 있습니다.
변동성이 큰 시장에서 최하위 공급 장치가 매우 운이 좋은 경우가 있습니다. 그리고 때로는 그들은 "길을가는 더 큰 멍청이"로 판명났습니다.
내기를하십시오.
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