재무 회계의 윤리
처음에는 성과 척도를 조작하는 것이 비 윤리적 인 것으로 나타났습니다. 교사는 시험에 대한 교육을하고 관리자는 높은 가격으로 주식을 판매하기 위해 수입을 상향 조정하는 등의 일을합니다.
그러나 게임 이론가들이 '평형 (equilibrium)'이라고 부르는 관점에서 생각할 때 상황은 더욱 미묘합니다. 주식을 시장에 매각 할 회사 관리자를 생각해보십시오. 투자자들은 새로운 이슈가 있기 전에 기업이 유리한 회계 조정을함으로써 수익을 부풀렸다 고 생각한다고 가정합니다. 평균적으로 기업은 1998 년 Teoh, Welch 및 Wong의 논문에서 문서화 된대로 수행합니다 (공개 : 나는 Teoh의 남편입니다.) 지능형 투자자는 새로운 문제 직전에 회사의 수입을 할인하여 낮은 평가를 형성합니다 회사의 진정한 수익성을 특히, 투자자는보고 된 수입에서 투자자가 회사가 소득을 상향 조정했다고 생각하는 금액을 뺍니다.
투자자는 반드시 합리적으로 조정할 필요는 없습니다. 실제로, Teoh, Welch, Wong은 투자자들이해야 할만큼 많이 조정하지 않는다는 사실을 알고 있습니다. 그러나 논증의 목적으로 투자자들이 합리적으로 조정했다고 가정 해보십시오. 그렇다면 적어도 평균적으로 새로운 주식 발행 시점에 기업을 올바르게 평가할 것입니다. 발급 기관은 수입을 늘리지 만, 투자자들은 평균적으로 이들 회사가 얼마나 수익성이 있는지에 대해 정확한 평가를하기 위해 적절하게 조정합니다.
당신이 진실한 매니저이고 소득을 부 풀리지 않았다고 가정하자. 투자자는 그 사실을 알 길이 없습니다. 그러한 행동에 관여하지 않는 대머리 진술은 믿을만하지 않을 수 있습니다. 따라서 투자자는 귀사의 수익성에 대한 평가를 줄일 수 있습니다. 이것은 그들이 당신의 회사를 가치가있는 것보다 적게 가치있게 만들 것이라는 것을 의미합니다.
그래서 진실하지 않은 매니저는 최소한 투자자들에게 진실을 알리는 것을 끝낸다. 진실한 매니저는 투자자에게 거짓말을하면서 그녀의 회사를 저평가하게 만듭니다. 그럼 누가 진짜 거짓말 쟁이 야?
퍼즐에 대한보다 포괄적 인 소개와 재무보고의 윤리적 문제는 Ethical Systems 사이트의 회계 페이지에서 확인할 수 있습니다.
참고 문헌 :
이익 관리 및 노련한 주식 공모의 성과 미달
SH Teoh, I Welch, TJ Wong, 1998, Journal of Financial economics 50 (1), 63-99.